文| 《投资者网》韩宜珈

9月27日，大润发母公司高鑫零卖（06808.HK）发布公告称，9月27日上昼9时39分起在港交所顷然停牌，以待阐述公司收购及并吞守则发出载有公司内幕音问的公告。为止停牌，高鑫零卖市值为170.8亿港元。

这一公告，也激发了市集对阿里出售高鑫零卖的揣测。据市集神话，有知情东说念主士暗示，包括德弘老本和高瓴投资在内的潜在收购者，一直在研究收购高鑫零卖，当今阿里巴巴持有高鑫零卖约79%的股份。

阿里要出售大润发的音问，也还是在市集上传了许久。本年2月初，在阿里巴巴集团公布2024财年第三季度事迹财报会议上，阿里巴巴集团董事会主席蔡崇信恢复称，“当今，阿里的钞票欠债表上依然有一些传统的实体零卖业务，他们不是中枢聚焦业务，退出是合理的。但研究到现时的市集情况，退出可能需要时分去终了”。

3月，有音问称阿里或将把大润发和盒马出售给中粮，大润发约预估100亿元，盒马约预估200亿元，两边框架条约还是拟定。可是没过多久，盒马和大润发方面齐对这则音问给予否定。

紧接着，3月26日晚间，高鑫零卖在港交所发布公告：任命沈辉担任高鑫零卖奉行董事兼CEO，林小海辞任高鑫零卖CEO，召回阿里巴巴集团另有任用。

另外除了高鑫零卖一号位的变更外，本年5月21日高鑫零卖发布公告称，秦跃红已获委托为公司非奉行董事。公开府上深远，秦跃红现为阿里巴巴集团控股有限公司企业融资部安妥东说念主，曾参与多样阿里巴巴集团的老本运作模式。

一系列的信号，无一不传达出阿里退出高鑫零卖的决心。

而对零卖商超行业来说，阿里与大润发的“前缘后事”，亦然一段传统商超与新零卖交融区分的“阵痛史”。

大润发和阿里结缘始末

创立于1996年的大润发，不错说见证了国内零卖业态的转折变化。

1997年从台湾投入大陆市集，大润发在零卖商超行业，曾经经干出过不俗的事迹。1999年，靠近其时沃尔玛、家乐福等外资商超的竞争，大润发仍旧创造了240亿元的营收事迹，成为中国商超行业的一匹黑马。随后更是在2009年以404亿元的事迹向上家乐福，成为中国内地市集的零卖业冠军。

2011年7月，大润发和欧尚并吞在香港上市登陆老本市集，领有大润发和欧尚的高鑫零卖，市集占有率位居国内第一。

故事来到了2015年，四肢阿里巴巴旗下的新零卖品牌，盒马鲜生创立了，并于2016年开出了第一家店。到了2017年，盒马鲜生的收效，让阿里以为其生意模式还是取得了市集考据，于是，在2018年11月26日，彼时的阿里巴巴CEO张勇发出一封全员公开信，晓示阿里最新一次组织升级，确立了“新零卖技能职业群”，将整合B2B、淘宝、天猫等的技能力量，为全面终了新零卖提供技能援手。新零卖也被以为是其时阿里发展的要点发力标的。

2017 年景为新零卖发展的元年。在新零卖计谋的加持下，阿里运转不息收购了多家零卖商超企业。2016年先是收购银泰生意，又与百联集团协作，还投资了三江购物。

2017年，阿里巴巴初度投资大润发母公司高鑫零卖，以224亿港元（约28.8亿好意思元）收购了高鑫零卖36.16%的股份。

伴跟着此次收购，大润发这祖传统商超加入了阿里“新零卖”的赛车说念。

在2020年，阿里巴巴进一步加码投资，以280亿港元（约36亿好意思元）增持高鑫零卖股份，径直和障碍共持有高鑫零卖72%的股份，成为控股鼓舞。而在2020年岑岭时间，高鑫零卖最高市值向上1000亿港元。

2020年，曾任阿里副总裁的林小海加入高鑫零卖，四肢阿里新零卖更正的“历练场”，大润发在那段时分加速了数字化转型的步调。阿里巴巴对大润发门店进行了全面的数字化升级，包括引入自助收银机、电子价签等拓荒，进步门店运营效力。此外，大润发回与天猫达成计谋协作，模仿盒马吊挂链系统接入物流智商，并上线飞牛网和APP大润发优鲜。

除此除外，阿里巴巴推动大润发终了线上线下一体化运营，通过“淘鲜达”接起初机淘宝，终了3公里畛域内最快1小时送货到家的工作。同期，大润发回与盒马鲜生协作推出“盒小马”，进一步买通线上线下。阿里巴巴还匡助大润发优化供应链措置，通过数据驱动采购和库存措置，进步供应链效力。

阿里巴巴将盒马鲜生的收效走漏注解复制到大润发，引入了刷脸购物、无东说念主店等科技技能。此外，大润发回与苏宁协作，在店内销售家电3C类商品，并合伙价钱和促销行径。

大润发的门店数也在2022财年达到了最高点，共602家。旗下共有490家大卖场、9家中型超市和103家微型超市。

相关词，阿里大刀阔斧的更正，似乎没能反应在事迹上。2020年，高鑫零卖营收954.86亿元，同比增长0.14%。净利润为28.72亿元，同比增长1.34%。尽管收入有所增长，但毛利下落了5.4%，达到243.43亿元。

高鑫零卖2022财年的营收为881.34亿元东说念主民币，同比下滑5.3%；2023财年的收入为836.62亿元东说念主民币，同比下落5.1%；净利润为7800万元东说念主民币，较上年同期（失掉8.26亿元）终了扭亏为盈。

到了2024财年第三季度，阐述阿里财报，包含高鑫零卖、银泰、盒马等业务的“总计其他”营收470.23亿，同比下落7%，经转变EBITA同比下落87%。财报称，主淌若供应链业务畛域减弱及客单价减少导致的高鑫零卖收入下落所致。

零卖业务还负担了阿里的谋略利润。三季度，阿里谋略利润为225.11亿，同比下落36%。主淌若高鑫零卖的无形钞票减值和优酷的商誉减值所致。

这场传统商超与互联网新零卖结亲的故事，惟恐很难有一个“幸福的结局”。

零卖转型路

大润发这些年的转型尝试，亦然大卖场转型的故事。

此前阿里财报曾指出，零卖业务事迹大减的背后，主要由于高鑫零卖旗下大润发超市谋略不力持续关店，中润发、小润发等新式业态超市转型并未带来按期后果，M会员店孝敬仍有限。连年来高鑫零卖同店销售增长均为负，2024财年同店销售增长观点再降至-6.60%。

这几年间，大润发先后推出了中润发、小润发、M会员店等业态。

小润发，曾经的大润发mini，是高鑫零卖有限公司于2020年推出的新业态，定位为新零卖社区型生鲜超市。高鑫零卖官方曾暗示，将在2021年畛域化彭胀小润发，瞻望年内开出200家门店。小润发被高鑫零卖视为触达市集本地的合手手，在年报中，高鑫零卖暗示，小润发将充分诈骗大润发供应链资源，平缓发展成为大润发笼罩邻近社区和州里的渠说念。

2020年7月15日，小润发首家门店在南通开业。2020年下半年，小润发门店数目达24家，以平均每周开一家的速率彭胀。相关词开业隔年，小润发就运转关店，为止2022年3月底，小润发门店为103家，一年后，门店数目减至84家。

2024年，跟着林小海的离开，小润发也远景未卜。6月3日，高鑫零卖恢复小润发住手运营，称“正在转变，决策未笃定”。

小润发创业未半，中润发也仍在探索。中润发也便是大润发super。大润发super亦然阿里对大润发更正的伏击一环。据称，6家大润发super里，有3家是为旧的大润发门店更正而成。

阐述高鑫零卖的最新财报，除了现存的19家大润发Super店和1家会员店外，策画到2024财年末再新增7家大润发Super店和3家M会员店。

要说阿里为大润发带来了什么，那可能如故线上业务的高增长。

2022年财报中，高鑫零卖暗示，线下业务的销售（主要由大卖场收入所孝敬）因热烈的市集竞争而充满挑战，而B2C业务（包括大润发优鲜APP、淘鲜达、饿了么、天猫超市等）终了大幅成长并弥补了销售业务。

阐述2023财年上半年的数据，高鑫零卖的线上业求终显著14.3%的增长。此外，线上销售占集团总收入的比例达到了近35%。在2024财年，尽管举座营收有所下落，但线上B2C订单仍然终显著4.8%的增长。

可是线上业务的增长仍旧未能弥补线下业务的失掉。2024财年，高鑫零卖关闭了20家大卖场，其中四家位于华东的门店将被改形成会员店，其余16家关闭门店。

在花费市集偏好变化越来越快、竞争日益热烈的大环境下，阿里似乎也不得不毁灭曾经“新零卖”的贪念开云kaiyun官方网站，而大润发，也通过又一次换帅，探索零卖业态的另一种形态。（想维财经出品）■